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6月伊始，工商銀行、民生銀行等多家銀行便在手機(jī)App個(gè)人養(yǎng)老金專區(qū)增設(shè)了儲(chǔ)蓄國(guó)債購(gòu)買入口。
根據(jù)財(cái)政部、中國(guó)人民銀行去年聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于儲(chǔ)蓄國(guó)債(電子式)納入個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品范圍有關(guān)事宜的通知》，開(kāi)辦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)自2026年6月起，為在該機(jī)構(gòu)開(kāi)立個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶的養(yǎng)老金投資者，提供購(gòu)買儲(chǔ)蓄國(guó)債(電子式)的相關(guān)服務(wù)。
上海證券報(bào)記者了解到，長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品池涵蓋存款、理財(cái)、基金、保險(xiǎn)四大品類，均存在不同程度的風(fēng)險(xiǎn)敞口或額度約束，缺少無(wú)風(fēng)險(xiǎn)、收益確定且由國(guó)家信用背書(shū)的標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，難以適配低風(fēng)險(xiǎn)偏好群體的養(yǎng)老投資需求。
“儲(chǔ)蓄國(guó)債納入個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品池，實(shí)質(zhì)性地完成了養(yǎng)老第三支柱風(fēng)險(xiǎn)譜系的最后一塊‘拼圖’，構(gòu)建起從零風(fēng)險(xiǎn)到高風(fēng)險(xiǎn)的完整投資光譜，是個(gè)人養(yǎng)老金制度走向成熟的標(biāo)志性舉措?！蹦祥_(kāi)大學(xué)金融學(xué)教授田利輝對(duì)記者表示。
在清華大學(xué)五道口金融學(xué)院中國(guó)保險(xiǎn)與養(yǎng)老金研究中心原研究負(fù)責(zé)人、教授朱俊生看來(lái)，儲(chǔ)蓄國(guó)債“入池”不僅增加了產(chǎn)品類型，更為賬戶提供了長(zhǎng)期缺失的低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)錨點(diǎn)。他認(rèn)為，這標(biāo)志著個(gè)人養(yǎng)老金制度正從“先建制度”向“優(yōu)化生態(tài)”發(fā)展，形成了清晰的風(fēng)險(xiǎn)梯度結(jié)構(gòu)，更符合不同年齡、收入水平和風(fēng)險(xiǎn)偏好的養(yǎng)老需求。
自個(gè)人養(yǎng)老金制度落地以來(lái)，“開(kāi)戶熱，繳存冷”成為行業(yè)普遍痛點(diǎn)，大量個(gè)人養(yǎng)老金賬戶長(zhǎng)期處于閑置狀態(tài)。儲(chǔ)蓄國(guó)債納入個(gè)人養(yǎng)老金投資范圍后，有望激活部分“沉睡”的個(gè)人養(yǎng)老金賬戶。
“部分居民開(kāi)設(shè)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶后不繳存，主要是由于對(duì)產(chǎn)品不熟悉、怕虧本?！碧锢x分析稱儲(chǔ)蓄國(guó)債具有三重優(yōu)勢(shì)：國(guó)家信用背書(shū)實(shí)現(xiàn)“零信用風(fēng)險(xiǎn)”，利率普遍高于同期銀行存款，同時(shí)可享受延遲納稅政策的稅收優(yōu)惠效應(yīng)。對(duì)于金融認(rèn)知薄弱、對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)心存顧慮的農(nóng)村居民、中老年群體而言，儲(chǔ)蓄國(guó)債“入池”實(shí)現(xiàn)了投資心理的破冰，有望推動(dòng)這部分觀望群體轉(zhuǎn)向“主動(dòng)配置”。
多位受訪人士認(rèn)為，儲(chǔ)蓄國(guó)債“入池”是養(yǎng)老金融優(yōu)化的重要一步，但真正激活個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)仍需多維度優(yōu)化制度設(shè)計(jì)。
國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘高級(jí)研究員龐溟認(rèn)為，未來(lái)個(gè)人養(yǎng)老金投資范疇仍有進(jìn)一步拓寬的空間：首先，可適度放寬對(duì)直接投資高等級(jí)企業(yè)債或?qū)ｍ?xiàng)金融債的限制，通過(guò)投資多元化固定收益資產(chǎn)進(jìn)一步平抑收益波動(dòng)；其次，可探索納入優(yōu)質(zhì)的REITs，以契合長(zhǎng)期養(yǎng)老資金對(duì)穩(wěn)定現(xiàn)金流資產(chǎn)的偏好；最后，針對(duì)中青年群體，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，可引入掛鉤指數(shù)的穩(wěn)健型衍生品工具或更具普惠屬性的混合型養(yǎng)老金產(chǎn)品，以增強(qiáng)其對(duì)資本市場(chǎng)增長(zhǎng)紅利的捕捉能力。