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近日，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》（以下簡稱《管理試行辦法》）和5項(xiàng)配套指引等境外上市備案管理相關(guān)制度規(guī)則（以下簡稱“新規(guī)”），自2023年3月31日起實(shí)施。針對新規(guī)，我們從物業(yè)公司香港IPO的角度，做梳理和解讀。

一、流程的變化

(相關(guān)資料圖)

以往的流程：

新規(guī)流程：

二、重大變化及熱點(diǎn)

1.紅籌上市的監(jiān)管

強(qiáng)調(diào)“實(shí)質(zhì)重于形式”，當(dāng)同時(shí)滿足以下兩種條件后，才認(rèn)定為企業(yè)間接境外發(fā)行上市。

2.VIE上市的特殊監(jiān)管

新規(guī)將VIE上市納入監(jiān)管，并明確紅線企業(yè)不能通過VIE架構(gòu)在港股上市，具體監(jiān)管形式如下圖：

3.股東的核查

三、“新規(guī)”中明確的負(fù)面清單（不得境外發(fā)行上市）

新規(guī)對企業(yè)內(nèi)部的控制制度、公司治理及財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)行為有了更高的要求，需嚴(yán)格遵守國家保密法律制度，采取必要的措施落實(shí)保密責(zé)任，不泄露國家機(jī)密，且明確5項(xiàng)負(fù)面情況，不得境外發(fā)行上市。

總體來看，對企業(yè)在各方面提出了新的要求，流程方面的簡化無疑是對企業(yè)在境外上市的重大利好，簡潔清晰的上市備案流程，有助于企業(yè)合理安排窗口期，期待物業(yè)企業(yè)在港股披荊斬棘。