對于比特幣來說，放大來看，這一世界上最大的加密貨幣似乎正在享受一場強(qiáng)勁的小幅上漲，自上周一以來，漲幅超過10％，這是今年最好的表現(xiàn)之一：
但是結(jié)合往年數(shù)據(jù)來看，盡管最近出現(xiàn)了上漲，比特幣已經(jīng)連續(xù)49個交易日在關(guān)鍵趨勢線（過去50天的平均價格）的10％范圍內(nèi)波動，這是自2020年7月以來持續(xù)時間最長的一次。
比特幣的價格從去年11月近6.9萬美元的高點下跌了約40％之后開始低迷，隨后Bloomberg Galaxy Crypto Index也隨之下跌。許多專家認(rèn)為，在可預(yù)見的未來，這一趨勢將持續(xù)下去。這就是2022年加密寒冬嗎？
數(shù)字資產(chǎn)投資管理公司Valkyrie Funds首席執(zhí)行官Leah Wald表示：“比特幣沒有真正的催化劑來推高它。”
目前全球貨幣政策趨緊、利率上升，支持持有加密貨幣的說法，包括比特幣是能夠?qū)_風(fēng)險，免受央行瘋狂印鈔和對沖通脹的影響的說法已不再奏效。與此同時，美聯(lián)儲正在努力遏制通貨膨脹。甚至戰(zhàn)爭之后比特幣的走勢也在顯示：盡管加密的賣點是作為首選的價值儲存手段和美元主導(dǎo)的全球貨幣體系的替代品，但自俄烏戰(zhàn)爭以來，它并沒有起到避風(fēng)港的作用，也沒能證明它能夠有效對抗戰(zhàn)爭的風(fēng)險。
隨著美聯(lián)儲加息并暗示其可能采取更激進(jìn)的行動，許多加密貨幣投資者正在重新評估其風(fēng)險較高的資產(chǎn)。這吸走了原本可能被投入加密貨幣或其他高增長領(lǐng)域的資金。著名的比特幣投資者M(jìn)ike Novogratz最近也發(fā)表了看法，Novogratz表示，隨著美聯(lián)儲繼續(xù)加息，比特幣全年可能都在一個區(qū)間內(nèi)交易。在俄烏戰(zhàn)爭和其他動蕩的背景下，吸引新的投資者也很困難。
一些市場觀察人士表示，目前長期和短期持有人之間的斗爭正在加劇。長線交易員在下跌期間進(jìn)場，而短線交易員則在每次上漲時賣出，以達(dá)到盈虧平衡。這一結(jié)果意味著比特幣價格仍然停滯不前，強(qiáng)化了當(dāng)前的趨勢。
Genesis Global Trading的市場洞察主管Noelle Acheson表示：“這是目前加密市場上演的終極故事。因為不確定性加劇，短期交易員正遠(yuǎn)離市場，而長期持有者仍在增持。”
這帶來的一個令人驚訝的結(jié)果是，至少在短期內(nèi)它變得比美國股票的波動性更小。數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)5年來的價格變動，截至上周，比特幣今年迄今只有14次偏離其平均價格的一個標(biāo)準(zhǔn)偏差以上。相比之下，以科技股為主的納斯達(dá)克100指數(shù)的市盈率為25倍。
這還不是全部：在比特幣11月創(chuàng)下歷史新高之前，大型機(jī)構(gòu)青睞的幾乎無風(fēng)險的交易，即研究比特幣期貨和比特幣價格之間的差異，表明投資者看好比特幣繼續(xù)上漲。機(jī)構(gòu)加密平臺FRNT Financial數(shù)據(jù)和分析主管Strahinja Savic稱，這一利差現(xiàn)在已經(jīng)收窄，過去30天的數(shù)據(jù)顯示，平均年化回報率僅為3.58％。“我們既不處于積極的牛市，也不處于熊市，比特幣和更廣泛的加密市場正受到加息、俄烏沖突等因素造成的宏觀不確定性的影響。”
那么比特幣將何去何從？Valkyrie的Wald表示，其橫向交易模式在前幾年也曾被注意到。“在去年秋季觸及歷史高點之前，我們甚至幾乎鎖定了相同的區(qū)間。鑒于這一點，以及我們在整個行業(yè)看到的創(chuàng)紀(jì)錄的投資規(guī)模，盡管目前這還沒有反映在價格走勢中，但新一輪上漲的勢頭正在慢慢形成。在今年年初之前，如果比特幣價格再創(chuàng)歷史新高，我們不會感到意外。”
這一領(lǐng)域不再被少數(shù)資金所主導(dǎo)，且正吸引著數(shù)十億美元的投資。在過去幾年里，加密貨幣的應(yīng)用范圍已經(jīng)擴(kuò)大，現(xiàn)在的加密貨幣還支持游戲平臺、NFT交易和去中心化融資等。
Quantum Economics創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官M(fèi)ati Greenspan表示，他希望比特幣在一段時間內(nèi)保持在窄幅交易區(qū)間內(nèi)。“這對整個行業(yè)來說非常有利，因為我們知道，當(dāng)價格波動有點低迷或平靜時，就是構(gòu)建東西的時候。如果年底比特幣的價格依然徘徊在4萬美元左右，我一點也不會抱怨，我會非常高興。但是不排除比特幣再度沖至6萬或7萬美元的可能性。”